文 | 杨万里

近期，市场各方人士对药企的销售费用情况比较关注。

(资料图片)

奥赛康作为上市药企，多年来销售费率超过60%。进一步看，市场推广费占销售费用超过95%。这家公司发生了什么？

最近五个报告期（2019年、2020年、2021年、2022年、2023年一季度），奥赛康的销售费用分别为27.91亿元、22.81亿元、19.98亿元、11.94亿元、2.150亿元，占当期营收比重分别为61.76%、60.29%、64.3%、63.74%、63.49%。

2019年、2020年、2021年、2022年，奥赛康的市场推广费分别约为27.64亿元、22.63亿元、19.71亿元、11.44亿元，占当期销售费用比重分别为99.03%、99.21%、98.64%、95.81%。

按花费计算，2019年、2020年、2021年、2022年，当年度每天的市场推广费要消耗757.2万元、620万元、540万元、313.4万元。

资料显示，奥赛康的业务包括消化类、抗肿瘤类、其他类、其他(补充)产品。截至2022年末，上述产品分别占公司营收比重为45.71%、34.79%、18.77%、0.73%。

在创新药方面，奥赛康主要在研项目共计43项，包括已公开的11项重点在研化学、生物 创新药，如 ASK120067片（limertinib）等1类创新药。

ASK120067片的适应症是“局部晚期或转移性非小细胞肺癌”，最新研发进展是“申请上市，新适应症临床Ⅲ期研究”。

（来源：奥赛康2022年报）

值得一提的是，目前国内三代 EGFR抑制剂的竞争比较激烈，像阿斯利康、翰森制药、艾力斯-U、贝达药业等药企的产品率先获批上市。

业绩方面，奥赛康自2019年业绩见顶后，从2020年开始进入业绩下降通道。

2020年、2021年、2022年，奥赛康的归属净利润分别为7.216亿元、3.799亿元、-2.258亿元。2022年，该公司创下上市首亏纪录。

在2022年度业绩预告中，奥赛康解释称，“公司有部分产品...价格和销量均有一定程度下降”、“医院的门诊量、手术量下降，院内用药需求减少导致公司产品销量下降”、“研发投入比例大幅提高”。

2023年7月14日晚，奥赛康发布2023年半年度业绩预告，预计上半年归属净利润亏损1.27亿元~1.7亿元，同比由盈转亏。

奥赛康解释称，“公司重点产品注射用奥美拉唑钠未中选，导致公司上半年营业收入减少；研发投入大幅提高。”

股价方面，自2015年涨至41.99元后，奥赛康再未创下新高。截至最新发文，该公司收盘价为8.23元，总市值为76.39亿元。相较历史高位股价，奥赛康跌超80%。

股价跌幅较大，奥赛康的股东相继选择减持。

2022年6月8日至2023年5月26日，重要股东中亿伟业以集中竞价方式累计减持公司股份约950.42万股，占公司总股本的1.0240%。

2023年 5月5日，重要股东苏洋投资计划减持奥赛康股份不超过928.16万股，占本公司总股本的1%。

销售费用率超60%，股价多年走熊，奥赛康后市表现如何，我们将继续保持关注！